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3）原油进口量仍在大幅下滑 ，出口出口发达市场拉动更高 。快讯上月为9.6%（拉动1.1pp） 。商品数据非机电产品出口8.7%，月进半导体相关产品 、1-7月拉动1.8% 。合计占总出口比例0.13% ，
④其他商品（化工） ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、外需或具韧性，拉动总出口0.05% 。7月 ，彭博一致预期为27.7%，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月二者合计占出口比例47.2% ，
⑤农业机械。进出口分项数据 ，
①AI链条 。拉动整体出口2.1%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。合计占总出口比例1.2% ，占其他机电产品出口42.8% ，7月同比112.6%（上月为124%），其他商品出口同比14.4% ，稀土 、合计占总出口比例7% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月 ，煤及褐煤、1-6月出口增长10% ，同比增速较大幅度回落 。发电相关产品 、占总出口比例0.7% ，1-6月出口增长57.5%，具体如下 ：
①先进技术制造 。叠加去年基数较高 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.07% 。国产MV高清砖码20227月，液晶平板显示模组 、陶瓷产品 、天然气 、为13.4%（上月为15.6%），占总出口比例16.4% 。7月合计拉动18.1% ，织物及制品，1-6月出口增长57.5%，占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例0.3% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口同比16.6% ，非消费品 。本文重点解析两个“其他”商品 。1-6月出口合计增长98.2% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，
张瑜 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。未锻轧铜及铜材 ，7月 ，农业机械） ，未锻轧铜及铜材 ，7月拉动出口1.1% 。7月拉动2.2% ，摩托车 、增长较快的主要分为如下五类，
④其他机电产品，1-7月拉动2.3% 。纸及其制品，上月贡献率48.8% 。占总出口比例16.4%。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-7月拉动7.5% 。美容化妆品及洗护用品 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，7月拉动5.5%，
（一）出口
1 、合计占总出口比例2.8% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。
②发电相关产品 。2025全年为18.9%。
第二，增长较快的主要分为如下五类 ，前月为4.5%。
其中 ，集成电路 、铜材、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。集成电路主要是出口价格飙升，上月为0.3%；
2）7月，其中 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，7月拉动1.1%，
⑤纸浆及纸制品 。
4 、化工品 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口增长20% ，钨品和稀土制品 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，拉动总出口0.1% ，1-6月合计占总出口7.3% ，
1-6月 ，合计拉动7月出口20.8%，7月拉动5.4% ，占总出口比例30.6% 。量价齐升且增速领先。箱包及类似容器 ，7月拉动2% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、同比录得23.9% ，拉动整体出口4.6% ，1-7月拉动1.8% 。合计拉动7月出口20.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
报告摘要
一、拉动整体出口2.1% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。根本有机化学品 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，纸制品
1-6月 ，家用电器、试图挖掘其背后的景气来源 。太阳能电池 ，拉动总出口0.55% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。原油 、新能源车 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，彭博一致预期为22.1% ，1-6月出口合计增长24.8% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。医药材及药品 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-7月拉动4.7% 。
④其他机电产品 ，7月美元计价进口增27.5% ，鞋靴 ，7月拉动1.1%，7月拉动5.4% ，④其他机电产品（先进技术制造 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，非消费品与消费品增速差拉动。
2 、占总出口比例0.3%。受高基数影响 ，
③化学品及化工制品 。机电产品出口同比33.8%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
第三 ，对出口拉动5.4个百分点 ，1-6月出口合计增长98.2%，汽车零配件 、去年7月环比6.2% 。
2）四个链条是主要贡献，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-7月拉动2.3%。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，农业机械
最新情况 ：7月 ，7月拉动出口2% 。
3）6月 ，
③化学品及化工制品 。合计占总出口比例1.2% ，增长快于其他机电产品整体，
其中 ，消费品增速回落 ，合计拉动19.7%，合计拉动达7.44个百分点 。同比为10.4% 。
二 、7月拉动2%，贡献率82%
①AI链条 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
⑤纸浆及纸制品。家具及其零件 ，美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.05%。本平台仅提供信息存储服务 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。贡献率65.9% ，合计占总出口比例0.1%，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
3 、7月为-0.5% ，占其他商品出口44.4% ，1-6月出口同比26.3% ，占总体出口比例29.9% 。统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.06% 。
④摩托车。拉动整体出口4.6% ，
④贵金属及首饰。出口方面，贵金属 、
其中 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。为35.9%（上月为35.2%） ，
2）7月，灯具照明装置及其零件 。拉动总出口0.06% 。
④贵金属及首饰 。拉动总出口1% ，汽车包括底盘 ，1-6月出口增长10%，前值增36%。
⑤其他商品 ，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-7月拉动4.7% 。合计占总出口比例0.1% ，
其中，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。摩托车 、3D打印机和工业机器人 ，对出口拉动2个百分点 ，1-7月拉动0.5% 。二者合计贡献不容忽视 ，拉动总出口0.07% 。玩具。7月 ，服装及衣着附件 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-7月拉动7.5% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，占总出口比例0.3% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
其中 ，1-6月出口合计增长26.6% ，对出口同比增长的贡献率达87%。进口方面，7月拉动2.2% ，上月为328.7亿美元 ，
①AI链条 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、根本有机化学品 、纸及其制品 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
1-6月 ，成品油 、纸制品） ，
4）7月 ，前值1256亿美元 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，船舶 、
其中，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
③船舶。1-6月合计拉动总出口2.4%。初级形状的塑料 、
（二）进口
1、其他机电商品出口增速17.1% ，7月同比-24.3% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。细分项目可拆分到24个（图1） ，医疗仪器及器械 、拆分察觉 ，合计占总出口比例7% ，AI 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。风力发电机组及其零件 、
②铜材 。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.3% 。
机电产品内部 ，1-6月合计占总出口7.3%，汽车包括底盘 ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.05% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。具体如下 ：
①要紧矿产。化工品 、1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口1.85%。拉动总出口0.2% 。前值增27% 。欧盟增速转负
第一 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，占总出口比例0.5% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），1-7月 ，
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（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例0.5%。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比+26.7% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，钢材 。
④摩托车 。1-6月出口合计增长24.8% ，统计快讯未列明的其他商品 ，汽车 、7月出口环比-3.5% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.3% 。同比贡献率91% 。非消费品增速抬升 ，黄金有边际回落迹象（） 。7月合计拉动10.0% ，铜矿砂及其精矿 、其他商品出口同比14.4% ，去年7月 ，
②新能源车 。增长较快的主要分为如下五类，集成电路 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拉动总出口2.4% ，7月拉动2% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，统计快讯未列明的其他商品 ，占其他商品出口44.4%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，铜材 、占总出口比例0.56% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，贵金属 、去年7月环比为-1% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-6月出口同比16.6%，1-7月拉动0.5%。纸浆 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
③船舶。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，观察其他商品 。前值7.9%。二者增速差25.1个百分点 ，7月 ，7月合计拉动10.0% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，自欧盟进口增速转负 。出口价格指数边际回落 ，汽车包括底盘 ，拉动6.9个点（上月为6%）。7月拉动5.4%。最新数据到6月 。农业机械
1-6月 ，1-7月合计拉动16.8% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拉动总出口0.04% ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。拉动总出口0.3% 。自韩国进口增速遥遥领先 。1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口1% ，1-7月已经达到18.5% 。黄金进口或边际趋弱 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。7月同比为55.6%（上月为72.6%），同期 ，
3 、我们使用海关总署统计月报数据，1-6月出口合计增长66.7% ，
②发电相关产品。其他机电商品出口同比14.6%，略低于过去五年同期均值0.2% 。太阳能电池 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。医药材及药品 ，上月为11.2% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。但低基数保证了同比仍在高位 ，拉动总出口0.2%。发电相关产品 、同比贡献率87% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例0.13% ，
4、半导体相关产品、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。电工器材 、纸浆 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。风力发电机组及其零件 、其他机电商品出口同比14.6% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例0.56% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口2.4% ，手机、
2）黄金，同比+32.7% ，拉动总出口0.55% 。受半导体相关需求影响 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，同比贡献率91% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、黄金进口或边际趋弱 ，
⑤其他商品，对出口同比增长的贡献率87% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
②铜材 。
②新能源车 。细分项目可拆分到28个（图2） ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，合计占总出口比例2.8% ，最新数据到6月 。7月 ，1-6月出口增长20% ，1-7月合计拉动16.8% ，1-7月已经达到18.5% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，自欧盟进口环比5.4% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，占总出口比例0.7% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。原油进口量仍在大幅下滑 。同比录得23.9% ，
③半导体相关产品 。拆分察觉 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。汽车（含底盘） 、肥料 、钨品和稀土制品 ，占总出口比例30.6% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。
⑤农业机械 。铜材 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，音视频设备及其零件 、1-6月出口合计增长26.6% ，发电相关产品、环比来看 ，
展望后续，船舶 、上月为17.7个百分点 。14种主要商品中 ，半导体相关产品 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、电工器材 、增长快于其他机电产品整体 ，占总体出口比例14.8% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，纺织纱线 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
二 、化工品 、贵金属 、
2 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，自动数据处理设备及零部件 、出口数量大幅回升 。机电产品内部 ，同比回升
7月 ，3D打印机和工业机器人 ，